库存利好独木难支

很近，铁矿石价格波动剧烈，突破近3个月高点之后掉头向下，大幅回落，且昨日1509合约尾盘封于跌停，令部分投资者颇感意外。笔者认为，后市铁矿石价格将延续回调走势，再度回归400元/吨一线是大概率事件。

钢价暴跌，铁矿石难以独善其身

以螺纹钢为首的钢材价格暴跌，是铁矿石价格再度走弱的直接原因。本周二，螺纹钢期货价格破位走低，引出大量抛盘，周三价格再度刷新低点。现货市场上，线材、棒材价格大幅下跌，部分急于甩货的贸易商甚至报出2000元/吨左右的低价。

近阶段，铁矿石价格相对坚挺，而钢价急剧下跌，使得钢厂利润受到严重挤压。截至上周五，全国钢厂盈利比率不足30%，与两个月前的60%差别较大。在这种情况下，钢厂生产积极性大幅下降，降低高炉开工率，放缓生产进度。中钢协数据显示，5月下旬150家宝宝有癫痫怎么办？有什么好的治疗方吗？会员钢铁企业日产粗钢169.97万吨，环比减少2.62%；日产生铁167.53万吨，环比减少1.71%。随着6月高温多雨天气渐多，建筑钢材需求将随着工地施工进度放缓而降低，钢厂产量也将进入季节性低谷。铁矿石与钢材价格可能进入同步下跌轨道。

港口库存走低支撑有限

当前，港口库存快速下滑这一利多可谓是“独木难支”。

数据显示，截至6月12日，港口铁矿石库存已降至8000万吨附近，粗略估算，港口进口铁矿石存量已经低于钢厂库存水平，而且下滑趋势可能持续至6月末7月初。但值得注意的是，库存下降速度已经开始放缓。在5月中上旬，每周减少300万吨甚至500万吨，而近几周每周减少量在200万吨下方。

从出口国的发货量来看，今年澳大利亚的发货增速明显放缓，1—6月中旬的累计发货量同比增长15%左右，远不及去年同期40%以上的水平；巴西1—6月中旬累计发货量同比增长12%左右，略高于去年同期10%的增速。但是，澳大利亚过去一个月的周发货量均值在1500万吨左右，已经进入了较高水平；巴西方面的发货量则不稳定，周发货量在400万—800万吨。按照巴西40—45天、澳大利亚12—15天的船期推算，自本月中旬起，港口供给量将逐步增多。

技术指标暗示铁矿石仍将探底

从技术面看，铁矿石期货价格可能再度下探。4月10日铁矿石期货价格触底之后，出现了一波反弹，但在450元/吨附近遭遇了明显的阻力。实际上，无论从全球供需角度还是从国内矿山成本角度看，70—80美元/吨都是铁矿石价格的一个重要中枢区间。而且在期货盘面上，前期价格在该区间振荡时间较长，该区间属于成交密集区，想突破绝非易事。

在当前基本面没有实质好转甚至局部恶化的背景下，铁矿石期价反转计划可能已经失败，未来跌破400元/吨并再度测试368元/吨前低的可能性是很大陕西癫痫病*治疗医院的。

综上所述，铁矿石市场仅靠炒作单一库存题材无法扭转熊市格局，振荡调整仍将是铁矿石市场主基调。（作者单位：良运期货）

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