导读：作为国内很大的钾肥生产企业， 盐湖股份 2015年生产的钾肥就已占据了约四成的国内市场，氯化钾作为公司的主要收入来源，占其营业收入的七成。但与此同时，盐湖股份近年来斥巨资建设了多个化工项目，截至2015年末，这些项目尚未给公司带来明显的业绩提升。同时，由于税收优惠政策取消等原因，盐湖股份的业绩大幅度下滑，这些都是盐湖股份所面临的长期难题。
一、盐湖股份业绩拉警报却欲高送转 股价上演下行戏
2017年3月27日，盐湖股份预先披露2016年利润分配，分配方案为10转10， 当天，深交所即向盐湖股份发出关注函。4月10日，因未能按时回复深交所，盐湖股份再次收到关注函。然而，3月31日，盐湖股份在披露的年报里已经将分红预案改成每10股转增5股派0.2元。这份高送转预披露郑州癫痫病医院哪里好公告对公司股价产生了影响。3月27日早间，该股一度高开，涨幅近2.5%，随后才出现回落，全天仍以上涨收盘，较指数更为强势。但很快，随着高送转转眼变卦，盐湖股份股价直线下跌，从日K线图上看，自2017年4月10日以来，盐湖股份的股价直线下跌，截止发稿，盐湖股份报14.07元/股，跌幅达33%。业绩拉警报却依然要高送转，退出高送转计划后有变卦，盐湖股份股价令人堪忧。
二、 盐湖股份遇难题 股价与前期呈倒V形走势
作为国内很大的钾肥生产企业，在2007年时就已生产氯化钾195.98万吨，销售钾肥186万吨，实现氯化钾销售收入36亿元，全集团实现利润20亿元，全集团上缴税金4.2亿元。效益的增长带来的很直面的效应就是股价直线飞升，很高达107.69元/股。但近些年，盐湖股份遇到了比较大的困难。以公司主业氯化钾为例，2015年财政部曾联合*税务总局、海关总署等部门发出通知，决定自2015年9月1日起停止执行销售氯化钾增值税先征后返优惠政策。这项执行了逾10年的税收优惠政策的取消，导致2016年盐湖股份的增值税返还金额变成了0元；2015年此金额为4.44亿元，2014年则为5.73亿元，分别占公司当期利润的79.36%、44.01%。与此同时，氯化钾的价格一直在低位徘徊。2014-2016年，该产品的销售均价（不含税）分别为1706元/吨、1776.81元/吨、1505.61元/吨，2012年则为2794.55元/吨。与之前的飞升趋势连接，形成了典型的倒v形走势，股价直线下跌。
与此同时，盐湖股份近年来还斥巨资建设了多个化工项目，但截至2015年末，这些项目尚未给公司带来明显的业绩提升。资料显示，盐湖股份仅资源综合利用一、二期、金属镁一体化、PVC一体化等四大项目的总投资就高达446.8亿元，建成后将形成庞大的化工产品产能。目前，上述项目中，部分已建成并转固（即资产负债表上由在建工程转为固定资产），但其中真正实现规模量产的产品仅有水泥，其他化工产品有的虽已开工生产，但尚未量产。同时，盐湖股份的部分化工产品还遭遇成本倒挂的尴尬局面。对女性癫痫病的常规治疗方法此，公司也表示，受化工产品价格依然低位徘徊的影响，资源综合利用项目一、二期（原料与产品）高进低出问题突出，亏损进一步增加，这将是需要长期化解的难题。
三、盐湖股份业绩下降幅度大 持股人士表示未来会连续亏损
根据盐湖股份的年报显示，2016年公司实现销售收入103.64亿元，较上一年减少约5.18亿元；实现净利润3.41亿元，同比减少了约2.18亿元。事实上，这3.41亿元利润中还包含了处置上海富友股权所产生的投资收益，以及参与青海水泥债务重组所获得利益，总额约4.91亿元。扣除非经常性损益之后，2016年盐湖股份的净利润实为-1.24亿元，净资产率为1.44%，扣除非经常损益后的净资产收益率为-0.52%。。
盐湖股份表示，业绩下降主要有两个原因，*一，其主要产品钾肥受国际市场影响下降幅度大，作为钾肥生产巨头，碳酸锂一直只能算是盐湖股份的副产品。2011年底时，盐湖股份开始布局碳酸锂，设立年产1万吨高纯优质碳酸锂项目，由旗下子公司蓝科锂业具体执行。不过，其碳酸锂项目长期处于亏损状态，201癫痫的病因都有哪些3年、2014年、2015年分别亏损1.3亿元，9200万元和3345万元。直到2016年上半年，项目才首次实现净利1653万元。第二，化工产品价格下滑，亏损较大，并且农用钾肥增值税先征后返优惠政策取消。据悉，自2015年9月1日起，*取消了钾肥增值税先征后返政策，这使得盐湖股份较2015年同期增值税返还减少4.3亿元。
一位盐湖股份人士表示，目前公司的确业绩大幅度下滑，而且未来会连续亏损、这主要是因为前几年，受到*政策扶持，导致钾肥产能过剩，但是随着税收优惠政策取消，加之*环保要求提高，会有一部分中小企业退出市场，届时钾肥供需平衡之后，企业有望重新获利。不过，该人士却对盐湖股份目前的产业布局表示担忧。据其透露，成立于2009年4月的青海盐湖海纳化工有限公司，自从2012年投产以来，一直处于亏损状态，仅PVC一体化项目就亏宝宝癫痫的很新治疗方法损7.45亿元。因此，公司仍需谨慎前行。
四、盐湖股份产业布局令人担忧 公司还得谨慎前行
2017年4月28日，盐湖股份发布一季报，公司2017年1-3月实现营业收入21.15亿元，同比下降3.87%；化学制品行业平均营业收入增长率为34.28%；归属于上市公司股东的净利润-2.65亿元，同比下降284.2%，化学制品行业平均净利润增长率为0.45%。作为公司的主营项目的氯化钾，虽受税收政策影响但也是公司的主营利项目，而斥巨资建造的化工项目目前却对业绩未起多大的推动效应，盐湖股份产业布局实在是令人担忧，真是且行且珍惜。
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第五期：伪白马股卸下面具之盐湖股份：斥资建多个化工项目却无甚回报
