5月22日沪深股市 融资融券余额为8810.89亿元，再次回到8800亿元附近，而5月15日沪深股市两融余额就曾降至8800亿元水平。虽然两融余额水平几乎没有变化，但行业间的分化却愈发明显。5月15日以来银行股的融资净买入额接近9亿元，远远高于其他行业板块。分析人士指出，虽然银行股具备一定的配置价值，但作为杠杆资金的融资其实更倾向于寻找高弹性品种进行博弈。5月以来两融资金把布局方向完全切换到银行股的行为，其实是在谨慎情绪浓厚背景下，白马股涨幅已大而题材个股又黑龙江癫痫防治研究所备受冷落才为之的无奈之举。

两融余额重回8800亿元

5月份沪深股市延续调整势头，两融余额开启连降模式，5月5日以来连续7个交易日下降，5月15日降至8800亿元左右。此后沪综指开启年线位震荡整固，两融余额也维持在8800亿元附近小幅波动，5月16日一度迎来三连增，不过随后又是一波两连降。截至5月22日，沪深股市融资融券余额为8810.89亿元，较前一个交易日下降了4.69亿元。其中，融资余额为8761.58亿元，较前一个交易日减少了7.55亿元；融券余额为49.32亿元，较前一个交易日增加了2.86亿元。融资水平下降，融券水平上升，当前融资客的谨慎情绪可见一斑。

1月份沪综指先扬后抑，并于1月16日探底，两融余额也连续下降，一度降至8800亿元之下。2月初沪深股市企稳后，沪深股市融资融券余额恰恰在8800亿元水平附近，当时对应着沪综指的点位在3150点附近，基本上是春季躁动起步的初期。而当前，两融余额再次降到这一水平，可能意味着两融层面去杠杆的空间十分有限，8800亿元或是两融余额阶段性的底部。

虽然两融余额同样是在8800亿元附近几乎没动，但行业间的分化却愈发明显。在此期间，28个申万一级行业板块中有12个行业板块实现融资净买入，其中银行板块的融资净买入额居首，达8.99亿元，显著高于其他行业板块，电子和机械设备的融资净买入额超过3亿元，分别为8.99亿元和7.01亿元，建筑材料、采掘、计算机和家用电器板块的融资净买入额超过亿元。

在出现融资净偿还的16个行业板块中，5月15日以来医药生物板块的融资净偿还额居首，高达7.65亿元。非银金融、建筑装饰、传媒、国防军工和有色金属板块的融资净偿还额均超过3亿元。

聚焦银行股无奈之举？

从融资客的布局方向来看，5月15日以来银行股的融资净买入额接近9亿元，远远高于其他行业板块。

数据显示，一季度上市银行营收同比降低1.8%，拨备前利黑龙江癫痫防治研究所润同比增长5.1%，归母净利润同比增长2.6%，较2016年增速有所提升。从2016年一季度开始，拨备前利润增速与净利润增速剪刀差在逐步缩小，彰显拨备反哺净利润趋势。平安证券指出，近期密集出台的监管新规对银行板块的风险偏好形成明显打压，在监管细则明确前，板块整体估值向上弹性将受到抑制，其中对中小银行的影响大于大行。不过从估值来看，目前银行板块对应2017年0.8倍PB，在全年资产质量持续转好的背景下，拨备压力的缓释将能够对业务结构调整带来的潜在压力形成对冲，板块安全边际充足，防御价值明显。

虽然银行股确实具备一定的配置价值，但梧州癫痫病治疗中心融资资金因为其高杠杆属性其实更倾向于寻找高弹性品种博弈。但由于流动性预期尚未扭转，风险偏好大幅下降，资金谨慎心态本就很浓。一方面，漂亮50为代表的白马股获得资金抱团，但涨幅已大，后续风险不小，加了杠杆的融资客并不愿意再去抬轿子。另一方面，热点活跃度不高，题材股纷纷遭遇冷遇，融资客以前偏爱题材股，但当下也不敢随意加仓。在此背景下，弹性不高，稳定度较好的银行股反而成了融资客无奈之后的选择。

(原标题梧州癫痫病治疗中心：融资客无奈加仓银行股)